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【冬令营】黄晓东：财政刺激，远期货币指导和流动性陷阱
2018-01-10
内容摘要：
12月20日下午，黄晓东教授在第三届新结构经济学专题研讨会（冬令营）进行了题为“fiscal stimulus, forward monetary guidance, and the liquidity trap”的主题演讲。黄晓东教授是明尼苏达大学经济学博士、美国范德堡大学经济学终身正教授、上海财经大学中国宏观经济分析与预测课题组首席专家，曾任美联储堪萨斯分行高级经济学家、美联储费城分行经济顾问等职务。
黄教授建立了一个经济在通常状态和流动性陷阱之间可以发生内生性随机转换的动态随机一般均衡模型来探究在金融危机后，特别是在流动性陷阱的背景下，财政刺激对实体经济的效果。这一问题衍生于美国次贷危机后，美联储通常采用的传统货币政策已经失效、利率接近零点（liquidity trap）的情形。这时非常规的手段，例如对公众预期的引导（forward monetary guidance），以及财政刺激（fiscal stimulus）等被采用。黄教授讨论了这一研究如何避免了现有文献的缺陷，如对经济所处的状态或企业能否调价的时点进行外生性控制，处理不完全信息，有限理性，预期形成及与货币、财政政策之间的交互关系，特别对由大的冲击和小的冲击所引起的经济在不同状态之间内生性转换的预期，以及货币当局与财政当局之间的关系，并展示了这一更接近现实的非线性系统的全局解，同时痊释了这一机制如何能内生性地模拟出经验数据中所观察到的流动性陷阱的长持续性和小概率之并存。黄教授解释了为何内生性地生成这一并存是全面准确地计算和评估不同经济状态下货币和财政政策对实体经济的效果不可或缺的前提，并展示了在这一前提之下的计算和评估结果。
撰稿：秦北辰
本文经黄晓东教授审订
黄晓东，1998年获美国明尼苏达大学经济学博士。现为美国范德堡大学经济学终身正教授，上海财经大学中国宏观经济分析与预测课题组首席专家，曾任美联储堪萨斯分行高级经济学家、美联储费城分行经济顾问等职务。目前担任英文学术期刊pacific economic review 的北美主编，英文学术期刊frontiers of economics in china 的共同主编，英文学术期刊macroeconomic dynamics 的副主编，曾任英文学术期刊china economic review 的共同主编，英文学术期刊canadian journal of economics的编委会顾问。在包括american economic review, economic journal, journal of economic theory, journal of international economics, journal of monetary economics, journal of money, credit and banking, review of economic dynamics，economic theory, journal of economics dynamics and control, journal of international money and finance, macroeconomic dynamics 等国际期刊发表论文几十篇。主要研究领域包括：宏观经济学、金融经济学，货币与财政政策，国际金融和贸易，中国经济。