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工作论文
学术研究﹀
国有企业、基础设施与经济增长
2020-11-11
内容摘要：
no.c2020008
国有企业、基础设施与经济增长
林毅夫 文永恒 顾艳伟
摘要：
本文利用2004-2015年中国宏观经济季度数据对国有企业投资效果进行实证检验。首先，本文结合已有文献总结有关国有企业的特征事实，发现自上世纪九十年代末以来，一方面下游竞争性行业放开准入，在这些行业里的国有企业面对了竞争，另一方面国有资产更加集中在上游具有自然垄断性质的基础设施行业。由于存在充分竞争的市场，下游竞争性行业中的国有企业应该具有效率从而不会挤出私人部门投资和消费。由于存在基础设施瓶颈，上游自然垄断行业中的国有企业增加基础设施投资能够对下游竞争性行业产生正外部性，从而增加国有企业投资性支出并带动私营经济发展进而促进经济增长。然后，本文基于特征事实提出研究假设并利用计量模型进行检验。实证研究结果表明，国有企业投资效率呈现出逐渐提高的特征，能够显著促进经济增长。进一步地，国有企业投资增加能够显著提高非国有企业投资和居民消费，并在中长期有助于抑制宏观杠杆率。最后，本文发现国有企业投资效率并未在国际金融危机期间以及2012-2015年出现显著下降。此外，本文发现2008年以来杠杆率的所有制分化特征并不能表明国有企业在金融市场上挤出了非国有企业。
关键词：
国有企业 基础设施 经济增长
本工作论文系列是新结构经济学最新的尚未在学术期刊发表的研究成果，目的在于学术讨论与评论，并不代表北京大学新结构经济学研究院的官方意见。本系列论文拒绝接受已发表或期刊已接收论文投稿，文责作者自负。本文由“nse a0 宏观与经济增长小组”审核。